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美文示范

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面对11月11日早盘城投债“惜售”状况，上述交易员坦言“早已习惯”——每逢政府出台化债举措，市场都会预期城投债兑付能力增强与价格上涨，纷纷囤积待涨。他告诉记者，“10月12日，财政部表示拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务后b—sports必一，‘城投信仰’一度高涨，10月中旬城投债出现了‘惜售’状况。”市场在预期城投债价格上涨与利差收窄，不愿过早抛售。

记者多方了解到，由于市场对政府出台新一轮化债举措已有预期，大量资金通过杠杆融资，早早流入城投债ETF“待涨”。例如，11月8日，海富通上证城投债ETF(511220)的融资净买入额达到948.76万元，过去3个交易日的融资净买入金额累计达到1068.87万元，近20个交易日有11个交易日出现融资净买入。

“这加剧了市场‘惜售’情绪。”前述交易员向记者指出，资金提前流入城投债ETF，是投资机构看到市场配债需求升温，有利于城投债价格涨幅扩大，更不愿早早抛售城投债而错过“收益最大化”机会。尤其是一些中低评级高票息城投债的“惜售”情绪最大，因为市场预期在这轮力度最大的化债举措实施下，中低评级高票息城投债将是“最大受益者”——随着这类城投债兑付能力显著提升，其价格潜在涨幅往往最大。

面对境内城投债“惜售”情绪再度升温，这位交易员坦言自己转而尝试询价买入境外离岸市场城投美元债。他表示，“早盘我们与一些券商香港分支机构联系，看看能否通过QDII(合格境内机构投资者)渠道买入高票息中高评级城投美元债。”在其看来，尽管美联储启动降息周期，但由于美元基准利率相对较高，令城投美元债的到期收益率普遍较高。

但是，QDII渠道相对较高的通道费，也会影响境内投资机构追涨城投美元债的实际收益。该交易员表示，在美联储9月降息前，QDII渠道的通道费基本在1.5%以上，基本抹平了中美国债的利差收益空间。9月以来，美联储降息令QDII渠道通道费下降逾50个基点，但离岸市场城投美元债收益率也因美联储降息而相应回落，导致境内投资机构参与投资境外城投美元债的实际收益仍然受限。

上述交易员告诉记者，他们内部评估认为，考虑到年内新增发行2万亿元政府债的难度，加之过去一段时间，地方债发行融资处于低位，令债券市场供需关系难以发生实质性改变。他表示，“另一个影响债券市场供需关系的重要因素，是为了配合新一轮化债举措实施与大量新增政府债发行，市场预期年内将再度降准，反而令各类债券价格在短期内趋涨与债券收益率回落。”

在业内人士看来，这无形间令各路资本重点调整国债投资策略。中泰证券分析师肖雨发布最新报告指出，在年内增发2万亿元置换债同时不增发国债的情况下，债券供给压力所带来的恐慌情绪将明显缓解，且央行大概率采用降准、买断式逆回购、买入国债等方式对冲流动性缺口。但考虑到长期债券供给压力结构性上升，股票“赚钱效应”持续对广义基金负债端产生扰动b—sports必一，短期而言，押注国债收益率曲线“陡峭化”的交易机会可能更大。

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大会发布了《上海英文科技期刊发展报告(2024)》，数据显示，中国SCI（Science Citation Index，科学引文索引）期刊数量为514本，而美国为5923本，英国为4625本，仍存在较大差距。《报告》同时指出，从2015年至2022年，中国发表SCI论文数量全球占比不断上升，中国大陆SCI期刊发表中国大陆SCI论文量同样不断上升，但中国大陆SCI期刊发表中国大陆SCI论文占比整体呈下降趋势。

开幕式上，南京大学信息管理学院教授、博士生导师，南京大学出版研究院副院长杨海平分享了对于中国科技期刊发展的实践思考。杨海平指出，中国科技期刊学科领域分布不均，新兴交叉学科领域空白较多，世界一流顶级期刊缺乏。具体而言，中国仍有50个SCIE（Science Citation Index Expanded，科学引文索引扩展版）学科领域缺失科技期刊，没有顶尖科技期刊进行引导和支撑，学科和期刊建设缺乏动力和指引。

此外，中国科技期刊还存在数字平台基础建设尚不完善、产业化发展受阻且集约化水平不高、数据资产化程度低等问题。鉴于此，杨海平指出中国科技期刊研究议题需在未来转向，研究开放科学和知识服务带来的学术出版模式新变化；研究以科技期刊为核心的学术出版与学科建设；研究科技期刊科学数据出版服务，高效发挥数据价值；研究人工智能驱动科技期刊学术出版的智慧知识服务能力建设。

具体到上海英文科技期刊，当前发展情况如何呢？《报告》内容显示，上海英文科技期刊共有SCI期刊33本，办刊单位集中在中科院上海分院系统和上海高校系统，分别主办16种和15种，此外由集群化办刊单位进行主办。《报告》指出，目前上海英文科技期刊有27本Q1区期刊，呈现出高质量发展态势。《海洋工程与科学》《先进纤维材料》《电化学能源评论》等3本期刊影响因子在所在学科排名全球第一。此外，在生命科学、材料科学、光学与物理等领域形成了若干优势学科期刊群，新兴交叉和前沿学科领域也有期刊涌现。